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（原标题：20221129｜东吴期货盘考所策略早参）
地产利好频出推涨玄色系｜东吴期货盘考所策略早参
2022.11.29
宏不雅金融繁衍品:稳增长策略加码
股指期货。周一三大指数大幅低开，全天错误触动。个股超3300家下落，银行等蓝筹板块遭殃指数。周一晚间证监会晓谕了支捏房地产股权融资的具体策略，“第三支箭”落地。由于现时存量资金博弈，板块轮动较快，指数或守护触动整理，操作上建议高抛低吸。近期稳增长策略捏续加码，短期内价值作风反弹幅度较大。
玄色系板块:地产策略再次迎来利好
螺卷。地产策略再次迎来利好，证监会晓谕复原涉房上市公司并购重组及配套融资，复原上市房企及涉房上市公司再融资。夜盘螺卷延续反弹，基本面来看钢材供需双弱，加上资本端铁矿价钱泄露的比拟强势，盘面短期依然偏强触动，热卷略强于螺纹，主要风险点是供给会不会赶快复原。
铁矿。铁矿延续反弹，现在来看生铁产量有望安闲见底，加上钢厂库存低位，同期也将干预补库周期，瞻望价钱保捏偏强触动，操作上建议01多单连接捏有。
双焦。证监会晓谕对涉房上市公司的一系列步调，利好玄色结尾。受此影响，昨日玄色系夜盘出现不同程度的涨幅。此外，焦炭第一轮提涨已落地，部分焦企对钢厂提倡二轮加价，冬储在即，焦企挺价惜售，现货价钱也较为坚挺。短期来看，策略频发，对玄色有一定利好，玄色品种价钱举座重点上移，但捏续性有待阐明，盘面偏强触动。
能源化工：商场再传OPEC+减产
原油。隔夜原油反弹，因有传言称OPEC+仍是初始提倡减产的主见。由于中国需求衰败，欧洲真金不怕火厂歇工，俄罗斯原油及制品油出口在制裁期限驾临之际创下俄乌突破以来新高，近期原油基本面环境较10月OPEC+会议前有所退化，因此关于OPEC+而言，仅守护此前减产是不够的，莫得进一步看成即为商场利空要素。咱们觉得油价总体仍守护宽幅触动运行，关怀下方80-85区域补助。
沥青。11月第四周沥青产业数据败露供需均大幅下降，相对而言真金不怕火厂出货量降幅跳跃开工率，导致厂库增多，社库微减。季节性需求疲软使得基本面守护偏弱，现货价钱相似处于触动偏弱态势，原油守护错误，不外沥青期货依然受到基差补助触动偏强，瞻望沥青延续触动偏强走势。
LPG。原油端错误回落带动外洋资本下移，现货守护南强北弱但价差收窄，国内化工利润存回落趋势，冬季燃气需求现在复原速率弱于同期，后市需求端压力对现在高位的入口量变成捏续挤出效应，添加剂端虽环比走弱，但开工率和利润尚处中高水平，制约盘面交割贴水走阔幅度。外洋延续增产趋势及仓单相聚刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作建议近月轻仓试多。
PTA。聚酯产业链昨日跌幅较大，TA01合约收盘价5058元/吨，较上一往复日价钱下落80元/吨，01基差依旧在370元/吨驾驭踌躇，夜盘价钱小幅反弹至5096元/吨。聚酯端减产的故事还在连接，昨日聚酯开工率下落至75.45%，较上周下落1.28%，已处于历史极低的水平，瞻望本周减产或将连接。PXN压缩还会捏续，PTA开工率大幅松开至70.25%，环比下落3.32%。策略建议：短期触动保捏不雅望，中恒久逢高空01合约。单边作念空可连接捏有
MEG。周一EG01合约收盘价3798元/吨，较上一往复日下落130元/吨，夜盘报收3810元/吨。乙二醇口岸库存和原料备货天数库存双双累库，基本面转弱。华南一套乙二醇安装年产能12万吨的乙二醇安装计算在12月1日重启，该安装在10月25日覆按。连云港一套110万吨/年的乙烯安装已于上周五开车，现在安装开车程度凯旋，仍是有及格乙烯产出。100万吨/年的乙二醇安装将于12月初开车。策略建议：短期触动保捏不雅望，中恒久逢高空01合约，因移仓扰动可关怀1-5正套。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落1.92%，报收2560元/吨。夜盘下落0.58%，报收2573元/吨。西南地区自然气制甲醇安装尚未相聚泊车，且后期宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇安装近期计算分娩物，甲醇举座供应依旧宽松。跟着冬季驾临，局部地区安全环保策略趋严，且现在国内疫情场所严峻，传统卑劣对甲醇的猝然量依然有限。MTO开工率仍处于相对较低水平，沿海MTO安装多守护前期泊车或降负景色，且MTO利润仍未取得清爽设备，江苏地区部分安装后期不摈弃泊车的可能性，主力需求端对甲醇暂无利好补助。甲醇现在仍守护供应偏宽松但需求偏弱的基本面口头，受宏不雅和原油影响，价钱近期单边波动较大。内蒙至山东运脚守护高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要技术换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，口岸库存和可畅达货源依旧偏紧，库存端对甲醇价钱仍有补助作用。能源煤价钱捏续阴跌，但后期跟着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且守护积年高位位置，资本补助仍较为显耀。新增投产压力增大相易烯烃消费预期走弱和煤炭价钱承压下落，甲醇供需驱动逐步向下，但高基差的扬弃下下方空间有限，期价瞻望将偏弱触动运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱捏续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差捏续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中恒久逢高作念缩，后期口岸MTO安装重启后有意于价差作念缩头寸。
有色金属：国内利好策略频出，期价仍有补助
铜。需求忧虑挥之不去，铜价重点下移。周一伦铜收跌0.13%；沪铜主力01合约日盘收跌1.6%，夜盘收涨0.81%。民众经济衰败暗影隐敝，国内疫情带来的需求不瓦解性上升，商场风险偏好下降，铜价走弱。西洋央行官员发表鹰派谈话亦令铜价承压。好意思联储副主席布雷纳德泄露，货币策略应当以风险照管的姿态来幸免通胀预期上行的风险；欧央行行长拉加德示意更多加息在路上。国内刺激策略束缚加码和供应偏紧补助铜价。央行降准落地；房地产企业的融资环境束缚改善。社会库存守护低位，现货升水服从400元/吨。而LME库存连接上升，注册仓单攀升至84%。建议空单严慎捏有。
铝。利好策略频出，铝价仍有补助。周一伦铝收涨0.38%；沪铝主力01合约日盘收跌1.08%，夜盘收涨1.26%。受需求出息担忧上升铝价日盘收跌。国内房地产商场依旧疲弱，疫情多地荒疏令需求担忧上升。低库存和近期刺激策略束缚加码补助铝价。周一SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较旧年同期库存下降49.8万吨。周度出库环比下滑0.97万吨，一方面到货少有成交出货的扬弃，另一方面，铝价居高位，部分卑劣拿货愈加严慎。近期围绕房地产商场的策略束缚发力，央行降准。建议不雅望。
锌。11月28日沪锌主力跌0.15%，报23565元/吨，夜盘涨1.42%，报23915元/吨，LME锌涨0.46%，报2944.0好意思元/吨。短期看低库存的问题难以取得惩处，社库挂牵10万吨的安全库存水平可能要看向一季度。在矿供应弥散和冶真金不怕火端高利润的刺激下，环保及疫情只是是遭殃了增产的节律，供应端增量存较强预期，锌价上方空间相对有限，中恒久依旧守护偏空念念路对待，短期关怀宏不雅神思变化。
铅。11月28日沪铅主力跌0.45%，报15595元/吨，夜盘涨0.22%，报15640元/吨，LME铅跌0.52%，报2111.0好意思元/吨。再生端利润较好，放量仍有空间，受疫情影响换电需求有所回落，基本面总体安闲转弱，下方补助主要在于出口窗口的灵通弥补了部分需求，同期现货处于大贴水的景色，捏货商交仓意愿清爽，导致阶段性的散单偏紧，短期沪铅或守护高位触动，策略上建议反弹抛空。
农产物:连接抄作南好意思干旱天气，隔夜CBOT豆类举座走强
油脂。昨日白昼受阿根廷大豆好意思元计算影响，油脂商场一度大幅下落，尤其豆油跌幅较大。但昨昼夜盘国内油脂侍从好意思豆反弹，商场将焦点再度转向南好意思干旱天气。受干旱天气影响，近期巴西大豆播撒程度清爽放缓，逾期于往年同期水平，而阿根廷大豆播撒程度更是只须旧年同期的一半水平。瞻望当天油脂商场重新走强。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱初始松动。近期入口大豆多量到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将逐步转为宽松。国外方面，阿根廷捏续干旱，巴西莳植则比拟凯旋需连接关怀拉尼娜对南好意思大豆莳植的影响。建议逢高作念空。
鸡蛋。从现货层面看，四季度宇宙新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏举座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱粗略率将连接守护强势，但来岁1月初始国内新开产蛋鸡数目将旯旮递加以及春节后是需求淡季，现货价钱重点将安闲下移；从期货层面看，自然 1月合约反馈了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高资本对盘面价钱变成较强补助，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，而况咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅粗略率将不足现时盘面跌幅，最终期现挂牵的方式粗略率将是期货向现货挂牵，操作上以逢回调作念多的念念路对待，同期要贬抑操作节律，不建议追涨。
生猪。中短期看，集团场为完成年度出栏指标，加速出栏节律，散户出栏积极性也有所增强，短期生猪供应增多，但需求受疫情影响，泄露疲弱，自然跟着宇宙气温下降以及节沐日周边，需求端有好转预期，但现时各地管控升级，商场对今年度旺季需求存疑，后期需捏续关怀宰杀量以及出栏体重的变化情况；恒久看，跟着母猪产能以及生产后果提高，来岁生猪供应量将安闲增多，相易年后又能迎来需求淡季，瞻望猪价重点将安闲下移。
苹果。昨日苹果期价小幅飞腾。一方面近期国内一系列对疫情防控步调的优化有助于提振商场关于需求复原的信心，但另一方面实质需求仍疲再加上后续库存量或有连接提高的可能。因此，瞻望近期苹果期价将偏触动走势。操作上，暂时以不雅望为主。
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