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（原标题：东吴期货投资策略早参20221104）
油价承压轰动，双硅领涨阛阓| 东吴期货商量所策略早参
2022.11.04
宏不雅金融衍生品：展望连续轰动筑底
股指期货。周四在外围阛阓影响下，三大指数集体低开，沪指劣势轰动跌破3000点。板块出现轮动，信创板块分化。阛阓心扉渐渐缔造，但反弹抓续性仍需不雅察，展望指数连续轰动筑底，操作上提倡投资者高抛低吸为主。
玄色系板块：需求超预期
螺卷。钢联的数据，螺纹钢周度表需超预期达到330万吨，环比增多10万吨，加上近期钢厂减产，保抓较好的去库速率。热卷周度需求也能保抓在320万吨隔邻，延续去库。因此近期跟着钢厂减产，加上需求回升，前期价钱低点展望会是阶段性低点，盘面趋向于轰动，螺纹参考3400-3600，热卷参考3450-3650。
铁矿。铁水延续下降，日均铁水产量回落到232万吨，加上近期到港回升，口岸本周累库，铁矿本身基本面在转差。但允洽阛阓预期，尤其在钢材需求尚可的情况下，盘面短期也很难连续下落，操作上提倡600-660波段操作。
双焦。双焦基本面未发生更动，基本面情况尚可。但盘面本轮止跌反弹的原因不在基本面，而是随同钢材价钱超跌反弹的反弹。双焦当今难以走出孤立行情，而钢材结尾需求在淡季行将莅临的情况下，会渐渐走弱，因此展望本轮反弹抓续期间不长，提倡短期不雅望为主，恭候契机作念空。
能源化工：资本轰动回落
原油。隔夜原油轰动走低，好意思联储加息后的鲍威尔谈话对盘面产生抓续影响。好意思联储会议昨天凌晨如预期加息75BP，并线路12月可能放缓加息程序。不外鲍威尔同期线路结尾利率将超越此前预期且暂停加息为时过早，好意思联储公布利率有策画前白宫也倏得表态支抓好意思联储策略。这意味着诚然短期经济零落速率可能放缓，但永久的加息周期压制依然存在，且抓续期间和最终压力可能更长更高。咱们以为油价总体仍保管宽幅轰动运行，展望区间总体处在80-100好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据知道开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面保管偏弱。现货价钱雷同处于轰动偏弱态势，但资本端近期走势稍强，提倡前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。
LPG。燃气破钞的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响较不昭着，而国内入口量的锐增访佛山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差马上弥合。近期需求增长预期转差，季节性行情落实仍不轩敞，上行能源有限，盘面保管区间轰动。
PTA。周四TA01合约收盘价5170元/吨，较上一交游日飞腾18元/吨，01基差收窄至412元/吨，华东现货价钱5582元/吨（前值：5632元/吨）。本周PX和TA开工率略有降负，PTA周开工率74.15%（前值：76.18%），逸开阔连375万吨安设当今负荷5成，PX开工率77.1%（前值：79.34%）。PXN当今触底后保抓轰动略有回升，展望等投产居品产出后会连续保抓压缩，PTA加工费被快速压缩至往年较低水平，不外现货仍有益润。聚酯空洞利润仍然被压缩状态，其中短纤利润尚可。策略提倡：短期轰动保抓不雅望，中永久逢高空01合约。
MEG。周四EG01合约收盘价3918元/吨，较上一交游日飞腾64元/吨。口岸再度开动累库，煤制泊车锤真金不怕火的量级无法扭转乙二醇累库的预期。策略提倡：短期轰动保抓不雅望，中永久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约飞腾0.35%，报收2554元/吨。夜盘飞腾0.04%，报收2567元/吨。甲醇安设天下开工率下降，原料端煤制谦让制开工率均下降，举座上甲醇国内供应端减少7.16万吨。MTO安设开工率回升，传统卑鄙加权开工率下降，新兴需求甲醇破钞量增多1.58万吨，传统需求甲醇破钞量减少1.34万吨，本周甲醇供应大幅减少，需求略有增多。入口船货到港卸货量增多，本周口岸举座库存飞腾，但同比处于齐备低位。甲醇供应有松开预期但仍保管高位，供应偏宽松但需求抓续偏弱的形势变动不大。局部疫情体式严峻的情况下货色畅达依然受阻，产区出货压力仍偏大，牵扯盘面价钱。但探讨到内地补充口岸货源数目有限，口岸可畅达货源依旧偏紧，即便短期到港量增多也难改库存偏低的施行。何况煤炭价钱仍保管高位轰动，库存和资本端对甲醇价钱仍有复古作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，期价展望保管轰动运行，单边操作提倡不雅望为主。套利方面，高基差及新增投产预期的情景下，01-05逢低正套为主。宁波富德MTO安设重启踏实运行访佛甲醇缔造高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属：宏不雅心扉暂缓，有色渐渐转头基本面
沪铜。受累于好意思联储鹰派态度，铜价承压下落。周四伦铜收跌0.98%；沪铜主力12合约日盘收跌0.35%，夜盘收跌0.19%。好意思联储按时连续激进加息，但声明线路鸽派转向渐进，外盘铜价一度奴婢股市走强。随后的新闻发布会上，好意思联储主席鲍威尔称不抹杀12月扣问延缓加息，但称利率峰值将高于预期、且不宜过早探讨暂停加息，好意思元反弹，外盘铜价转跌。需求担忧亦令铜价承压。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，欧元区制造业正处于零落之中。国内供应偏紧，阛阓风险偏好回升禁锢铜价跌幅。提倡暂不雅望。
沪铝。国内铝厂减产，铝价反弹。周四伦铝收涨0.47%；沪铝主力12合约日盘收涨1.26%，夜盘收涨0.08%。鲍威尔称最快12月延缓加息，但鹰派表态指出，结尾利率将高于之前预估，探讨暂停加息还太早，伦铝轰动。泰西通胀压力不减，强化了央行连续加息的预期。巨匠经济增速下滑暗影下，铝的需求忧虑上升。国内跟着铝价进一步下落，周一依然跌至行业平均资本线隔邻，行业亏蚀面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货阛阓抓续急切亦复古铝价反弹。提倡不雅望。
沪锌。11月3日沪锌主力跌0.15%，报22770元/吨，夜盘涨0.83%，报23005元/吨，LME锌跌1.84%，报2713.5好意思元/吨。锌渐渐从宏不雅逻辑向基本面逻辑切换，当今基本面依然急切，现货升水再度攀升，仓单库存仅为1396吨，但预期的疲弱使得齐备价钱的回调濒临较大压力，基本面的急切更多通过月间结构来体现，在低库存布景下，短期月差仍有连续扩大的可能。
沪铅。11月3日沪铅主力跌0.07%，报15165元/吨，夜盘涨0.66%，报15205元/吨，LM铅涨0.70%，报2009.0好意思元/吨。受朔方疫情影响，废电瓶货源有限，价钱较为坚挺，再生铅冶真金不怕火利润抓续收窄，甚而此前预期供应规复节律偏慢，而当今铅蓄破钞仍处于旺季，展望铅价短期保管轰动运行。
农居品：上冲动能有所短少，多单可择机赢利了结
油脂。昨日油脂阛阓呈现轰动走势，在此前相接三日飞腾之后头临压力。基本面，此前两个利多身分也发生革新。1、俄罗斯总统普京线路已率领俄国防部规复参与乌克兰食粮出口契约，但淌若乌克兰违背黑海食粮走廊不被用于军事方向的承若，俄罗斯保留推出该契约的权柄；2、巴西抗议活动缓减，通过巴拉纳瓜港的主要说念路不再被抗议者阻滞，巴西大豆出口有望规复闲居。受此影响，展望本轮豆类油脂阛阓的涨势可能暂告段落。操作上，提倡此前的多单可择机赢利了结，暂时保管不雅望。
豆粕/菜粕。豆粕插足11月后，2211合约插足交割月，盘面向现货价钱转头，访佛俄罗斯暂停黑海食粮运载，带动豆粕大幅飞腾。但当今俄罗斯已规复黑海运载，且展望11月USDA解释中性偏空，国内入口大豆到港量至11月中旬也络续到港。短期作念厚心扉昭着，提倡豆粕可日内短线作念多，中线逢高作念空。
鸡蛋。因4-8月繁衍端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外繁衍端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价好像率将连续保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，卑鄙阛阓举座走货速率一般，买卖商参市严慎，大多保管闲居畅达库存，可蔼然高蛋价是否会对后期需求会酿成负反映。从期货盘面角度看，面前鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本抓续飞腾为蛋价提供较强的底部复古，展望盘面下方空间有限，提倡低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近期策略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，增多阛阓供应，猪价上周出现快速下落，导致中小散户出栏积极性有所提高，但面前周边月底，集团场出栏任务已基本完成，短期供应量松开，另外探讨到腌腊季将至，需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期连续深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，春节前或将迎来散养户大猪采集出栏，猪肉供给将较前期角落递加，另外因口罩事件以及面前的高猪价或将禁锢本年度旺季需求，咱们以为猪价并不具备大涨基础，后期需密切蔼然宰杀量的变化情况，提倡暂时不雅望或区间短线操作。
苹果。昨日苹果期价再度走强，因本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计知道，放胆11月3日，22/23年度产季苹果天下冷库库存为792.61万吨，同比旧年减少10.06%，处于近五年历史次低水平，也低于阛阓预期。因此短期内有望出现一轮飞腾，操作上，连续保抓作念多念念路。
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