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撰文 | 雁 秋
裁剪 | 李信马
题图 | IC Photo
当英伟达在2025年10月凭借GTC大会的强盛势头，市值冲破5万亿好意思元成为大家老本阛阓的新王时，其CEO黄仁勋却在另一场面坦言，公司在中国阛阓的份额已从95%骤降至“归零”。
这不是一场肤浅的买卖竞争，而是根植于国度AI策略层面的深层博弈。国产GPU阵营被推入一个前所未有的压力测试场：它们取得的，是巨大的阛阓真空与国度级需求；它们靠近的，是从芯片性能、软件生态到供应链安全的全面解围挑战。
01.
“AI叙事”下的首个5万亿好意思元公司
脚下正巧好意思股财报季，当地时辰10月29日，英伟达市值冲突5万亿好意思元，远超微软和苹果（市值约4万亿好意思元），成为大家首家跨入“5万亿好意思元俱乐部”的上市公司。今日，英伟达股价高潮超5.6%，最高达212.19好意思元。
伸开剩余87%从2025开年于今10个月时辰里，英伟达股价已暴涨了56%。若是从2022年底ChatGPT横空出世算起的话，英伟达股价依然高潮1087%。放眼大家，莫得一家公司有这么的体量和增量。
图源：东方钞票
英伟达市值冲突5万亿好意思元的告成原因，便是刚刚扫尾的GTC开辟者大会。
在黄仁勋那标记性的皮衣下，包裹了一个愈发雄壮且缱绻勃勃的算力帝国。据他先容，本年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿好意思元。要知说念，英伟达2025财年上半年营收才刚刚冲突1000亿好意思元。此外还有GPU改日三年有筹划：到2028年推出Feynman，每年一次要紧更新。
除了新的GPU，还有6G、自动驾驶、具身智能、量子计较……黄仁勋把一切安排得雪白嫩白。这不再是一场肤浅的产物秀场，更是英伟达AI策略逻辑的聚首演绎，其中枢不错笼统为：以全栈式、体系化的算力管理决议，构建并主导从硬件到应用层的总共AI生态，最终成为AI期间的圭表与基石。
英伟达的这一剂肾上腺素，让阛阓告成将其“捧”到了5万亿好意思元。不外，帝国的巅峦之上也存在着策略的“软肋”，即中国阛阓收入的“归零”。
十月初，黄仁勋在好意思国城堡证券（Citadel Securities）举办的一场闭门对话中（10月16日公开）提到了中国：“咱们现时在中国的阛阓份额，从95%，变成了0%......英伟达透彻退出了中国。”
贵府袒露，2024年，英伟达在中国销售额达到171亿好意思元，远超A股半导体板块任何一家公司；四年前，英伟达在中国的阛阓份额致使高达95%。如今的“归零”并非行业竞争，而是来自地缘政事的冲击。
当下，AI是大家公认的发展新引擎，中好意思均将其拔高到国度策略神往层面。好意思国的策略是，退却好意思国企业对中国出售高端AI芯片，且为止合手续加码。无奈英伟达只可一次次推出对华“减配特供版”芯片，性能越减越低；本年7月，英伟达又因产物破绽、安全风险问题被网信办约谈。
图源：IC photo
黄仁勋因此也讲出了总共演讲中「最政事」的一句话：“任何政策，若是让好意思国失逝寰宇上第二大的计较阛阓，那就不是好政策。”
英伟达登顶5万亿好意思元，与中国阛阓“归零”，名义看似矛盾，但本体上却勾画出大家算力形式裂变的明晰轨迹。英伟达高度依赖大家单一工夫生态系统（尤其是好意思国政策）的脆弱性展露无遗，但也为国产GPU的崛起创造了要求。
02.
国产GPU来到了试真金不怕火场
中国动作大家最大的半导体阔绰阛阓之一，在AI大模子测验、自动驾驶、科学计较等规模对高端GPU的需求极为繁华。英伟达的退场，会让好多依赖其生态构建的业务靠近算力瓶颈与发展疲塌，款式展期、成本承压、工夫阶梯被动转向等，将是好多企业必须面对的履行。
关联词，河流被堤坝截断，要么干涸，要么就会冲刷出新的河说念。温暖半导体规模的一又友不错发现，本年中国GPU行业的架势并不小，一边是“四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技准备集体上市，一边是华为抛出昇腾底牌，其有筹划始于2028的性能阶梯图，彰显了恒久目标的决心。
现时的国产GPU赛说念中，华为无疑演出着“领头雁”的扮装，其上风并非单一芯片性能的比拼，而在于难以复制的全栈式生态才能。
在本年9月的华为全相合大会2025上，华为扔出了一枚“工夫核弹”，告成公布了华为AI算力的全景图。全新的4颗昇腾芯片、3个超节点、2款鲲鹏CPU，以及全新互联总线架构灵衢......华为从GPU到相合工夫，全面对标英伟达。
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尤其是华为基于自研的灵衢互联条约，创始性地提议了超节点架构。在AI算力规模，传统管事器堆叠模式早已堕入“限度越大、恶果越低”的逆境，集群限度扩大后，算力欺诈率下跌、测验中断时常等问题突显。而华为超节点架构的横蛮之处在于，它能将多台物理机器深度互联，在逻辑上变成一台“超等计较机”，竣事像一台机器相似学习、念念考与推理，再行界说了大限度算力的高效、踏实与可彭胀性。
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基于超节点，华为同期发布了大家最强超节点集群，分离是Atlas 950 SuperCluster和 Atlas 960 SuperCluster，算力限度分离卓著50万卡和达到百万卡，为超大型AI任务提供“充裕且可合手续”的算力相沿。
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除了华为，以“四小龙”为前锋的国产阵营也迎来一场贫寒的集体IPO，旨在酿成集群效应，共同作念大国产GPU的声量。
不同于华为构建雄壮的多生态，创业公司正试图通过各异化竞争，在特定的应用场景和生态中站稳脚跟，逐步构建起国产算力的“多梯队”声势。它们聘请了更为生动的战术，聚焦于AI测验、自动驾驶、图形渲染等细分规模，通过极致的能效比和定制化管事，在特定行业应用中寻找存身点。
比如流淌着AMD基因的沐曦，创始东说念主陈维良曾任AMD GPU设想高等总监、AMD大家GPU SOC设想总雅致，团队中枢成员大多也来自AMD。这家公司的发展阶梯聚焦于数据中心阛阓，格外是AI测验与推理，强调自主IP。
摩尔线程则比较靠近英伟达，其创始东说念办法建中曾在英伟达担任十五年的大家副总裁和中国区总司理。其产物用于AI计较、游戏显卡、3D建模等，在AI智算等B端阛阓，摩尔线程发布了MTT S4000等多款智算卡，还推出了“夸娥（KUAE）”智算中心全栈管理决议。
然而国产GPU“四小龙”与行业巨头仍存在代际差距。据关系报说念，在招股书中，摩尔线程提到41次“英伟达”，沐曦提到57次“英伟达”，坦诚自己处于追逐样貌。这也意味着，运转IPO仅仅层峦迭嶂第一步，卓著从设想一颗好芯片，到委派一个踏实、高效、可彭胀的算力系统，是这些公司上市后必须攻克的第沿途关隘。
03.
“上桌”后还得要“坐稳”
国产GPU“上桌”仅仅第一步，能否“坐稳”并“享用盛宴”，还要完成从工夫、生态到供应链全标的的发展，这是远比融资和IPO更为狰狞和漫长的试真金不怕火。
工夫天然是底线。
现时国产GPU主流吸收7nm或14nm制程，而英伟达依然参加4nm期间。诚然现时国产GPU在特定场景下的算力方针已能并排国外“特供”产物，但简直的挑战在于能效比、软件踏实性和器具链的进修度。英伟达每18至24个月就会推出新一代产物，性能擢升30%至50%，国产阵营必须有追逐的才能。
生态确立是人命线。
英伟达的CUDA平台历经十几年打磨，依然酿成好意思满开辟者生态，大家数百万开辟者为其提供丰厚的、滚滚不停的数据泥土。比拟之下，国产GPU的软件栈还在起步阶段。
华为的教会格外值得鉴戒，其同步构建了以昇念念AI框架和CANN异构计较架构为中枢的软件栈。前者动作全场景AI框架，能够与昇腾芯片深度协同，开释硬件潜能；后者则是连续芯片与表层框架的桥梁。这种“芯片+框架+应用”的垂直整合模式，正在死力构建一个能与CUDA生态竞争的“昇腾生态”，这是其他单纯设想芯片的国产厂商难以企及的上风。
供应链安全是不朽的课题。
往常，国内企业大略还会在“国产”与“国外顶尖”之间量度性价比。但如今，“有”或“无”的问题依然摆上台面，供应链安全与自主可控的进犯性被擢升至前所未有的策略高度。2025年1月，好意思国发布对华晶圆代工为止新规，卡住了先进制程芯片制造。这意味着即便有才能设想出先进的芯片，也需要找到合乎的代工场分娩。
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