小米交出了一份亮眼的三季度财报:在连结4个季度竣事营收冲破千亿元的同期,小米汽车及AI等创新业务初次竣事单季度盈利。然而,小米汽车正濒临前所未有的严峻测验。与此同期,小米的智高手机和全球电等业务也濒临增长压力。
小米集团(以下简称“小米”)交出了一份亮眼的收获单。
11月18日,小米公布的第三季度财报浮现,当季总营收为1131亿元,同比增长22.3%,已连结4个季度冲破千亿元;经调养净利润113亿元,同比大增80.9%。
尤为引东说念主着重的是,小米汽车业务在本季度初次竣事盈利,迈出要津一步;智高手机业务则不绝鼓动高端化计谋,产物结构不绝优化。挑战亦破损冷落:手机业务收入同比下滑,全球电业务承压,AI计谋也亟需加快落地以补足短板。小米从“互联网公司”向“硬核科技公司”转型,正处在变化的要津期。
财报发布后,小米股价在11月19日着落4.81%,总市值失守1万亿港元。为止11月21日收盘,小米股价报38.08港元,总市值9917亿港元。9月25日,小米股价曾达到56.90港元,不到两个月时刻内,股价跌幅杰出33%。
伸开剩余87%01、单季盈利,小米汽车能“养家”了?
小米造车的要津里程碑在2025年第三季度崇拜达成。
财报浮现,小米智能电动汽车及AI等创新业务分部初次竣事单季度规划盈利,规划收益达7亿元,其中,智能电动汽车总收入更是创下283亿元的历史新高,占该分部总收入的98%,环比第二季度的206亿元增长了37%。
这一收获的背后,是小米汽车委派量的不绝攀升。产物委派以来18个月内,小米汽车总委派量已超40万台。小米总裁卢伟冰在财报发布后的电话会上示意,第三季度小米汽车委派量达10.88万辆,本年前三季度累计委派26.60万辆,仅10月单月就委派新车超4万辆,瞻望很快就会完周至年委派35万辆的任务。
11月20日,雷军在微博上告示,小米的第50万辆汽车下线,从第一辆到第50万辆,小米仅用了1年零7个多月。他示意,小米汽车接下来会不绝作念好三件事:镂刻不休握安全、握委派;不绝加大科技创新力度;鼓动AI和智能制造的深度交融。
毛利率方面,第三季度小米汽车业务毛利率达25.5%,虽较二季度的26.4%略有下滑,但已杰出不少头部车企,展现出较强的盈利后劲。小米在财报中表示,本季度毛利率下滑主要受中枢零部件成本增多及SU7 Ultra委派占比减少的影响。
与此同期,小米汽车的ASP(平均销售单价)也在不绝上升,从第二季度的25.36万元普及至第三季度的26.00万元,主要归功于YU7的上市委派。9月25日,小米汽车官方微博公布,小米YU7上市3个月,委派量已杰出4万台。这意味着,SU7 Ultra以外,YU7一样承担着拉高销售均价、冲击高端的责任。
然而,这份盈利答卷的背后,小米汽车正遇到“风雨漂摇”。本年以来,在多起安全事故与营销争议的冲击下,其品牌形象堕入争议。
之前雷军在特定语境下挑剔产物时说过的“一辆车,面子是第一位的”等言论,也被剥离出来,激勉了商议。面对互联网上的公论,小米和雷军都显得有些“狂躁”。11月16日,雷军连发多条微博,强调小米汽车对安全理念的兴趣,一反常态、口吻坚毅。
汽车是小米“东说念主车家全生态”的中枢。小米当初亦然奋勉念念要通过造车,解脱“重营销、轻研发”的标签,普及其“科技公司”的调性,塑造品牌的高端形象,进而带入手机、家电等业务的高端化转型。但小米品牌和创举东说念主的个东说念主IP仍然遍及链接,任何产物安全商议,都会被放大。汽车产物和智高手机不同,小米汽车打造品牌的重心,如故需要放在产物的安全性、中枢技能实力、品控和危险处奢睿商上。
诚然第三季度财报的汽车业务数据特别亮眼,但本钱商场难免存眷其后续的发展。在财报电话会上,卢伟冰示意,第四季度小米汽车会保持相比踏实的状况,但来岁受购置税补贴退坡和行业竞争的影响,汽车毛利率或将下滑。
02、智高手机业务下滑,“高端化”成了吗?
手机业务一直充任着小米的“现款牛”。第三季度,小米智高手机业务营收为460亿元,环比增长了1.1%;全球出货量为4330万台,竣事连结9个季度同比增长。
小米智高手机的收入也在濒临增长放缓的挑战。自本年第二季度起,小米手机业务收入增速就出现下滑,第三季度手机业务营收尽管环比竣事增长,但同比下滑了3.15%。智高手机ASP(平均销售单价)也由2024年第三季度的1102.2元/部,下降到1062.8元/部。小米在财报中表示称,这主如若受到国际商场ASP下降的影响。
小米手机的出货量增长主要依赖国际商场,而国际商场多以中低端机型为主,因此拉低了其举座ASP。
但小米也在财报中示意,国内高端智高手机出货量占比不绝提高,尤其是9月刚发布的小米17系列出货量增长,已在带动ASP上升。
小米手机的高端化计谋,照旧竣事了冲破。小米早在2020年便启动高端化计谋,连接推出小米10系列、折叠屏MIX Fold系列,干预巨资在影像、芯片、系统等领域研发,以至请来徕卡调和普及影像质感。在本年9月小米更是发布了小米17系列,“全面对标iPhone”。
小米17系列的收获亮眼。为止2025年11月2日,小米17系列已赢得超200万台销量的收获。本年“双11”时期,小米17 Pro Max在各大电商平台均赢得6000元价位段国产手机销量、销售额双冠军。
但从“全面对标iPhone”的倡导来看,小米高端手机在销量方面和iPhone还有差距。Omdia数据浮现,第三季度苹果手机在中国商场出货量为1010万台,略高于小米。Counterpoint高档分析师MengMeng Zhang示意,9月份iPhone 17基础款在中国商场的销量险些是旧年同期iPhone 16的两倍,“进入10月份,iPhone 17 Pro的进展更为亮眼,其同比增长率比旧年的iPhone 16 Pro高出近三分之二。”
而在Counterpoint最新发布的《中国智高手机周度销量跟踪》中,iPhone 17与小米17系列首月销量浮现,二者的举座销售量分别同比增长22%、21%,但新款iPhone 17系列孝顺了大部分销量,占比达到78%,而小米17系列占比则为35%。
小米手机的“高端化”回身,还在路上。小米要澈底扯下过往“性价比”的标签,还需要进一步普及商务、高端东说念主群对小米的品牌通晓。
面对集团智高手机业务增长放缓的问题,卢伟冰在财报电话会上直言,手机行业正濒临内存成本高涨的经久压力,“来岁的压力会弘大于本年”。
卢伟冰表示称,这一轮内存加价主如若由AI高性能忖度带动,需求猛增而供给不及,新增产能要到2027年才会开释,将径直导致手机毛利率承压。面对这一逆境,小米的策略是“保供应、调结构、推高端”,一方面确保2026年内存供应踏实,另一方面通过产物结构优化对冲成本压力,坚忍不拔鼓动高端化。
03、全年超300亿,干预硬核技能
曾是小米另一“养家”业务的全球电,也出现了增长乏力的迹象。
第三季度,小米IoT与糊口虚耗产物业务收入276亿元,同比增长5.6%,毛利率保持在23.9%的健康水平,但智能全球电收入同比减少15.7%,小米在财报中表示称,主如若受“国补”退坡和行业竞争加重影响。
从行业模样来看,空冰洗商场已酿成格力、好意思的、海尔等传统巨头主导的模样,小米手脚自后者,正濒临浓烈的存量竞争。空调商场中,格力、好意思的悉数占据近60%的商场份额,凭借渠说念深度和技能积贮酿成壁垒;雪柜、洗衣机商场则由海尔、好意思的领跑,小米以代工模式切入,虽凭借性价比快速起量,但“贴牌”标签遥远难以解脱。
跟着行业内的价钱战愈演愈烈,小米既不肯参与廉价竞争,又防碍自主制造的成本上风,导致全球电业务增速放缓。
为了应酬行业竞争,扭转“代工、贴牌”的形象,小米采选斥巨资自建工场。10月28日,投资超25亿元的小米武汉智能家电工场崇拜投产,策划峰值年产能700万台空调,年产值约140亿元。
小米全球电总司理单联瑜在投产典礼后对《财经宇宙》示意:“友商越急,咱们越稳。咱们但愿去卷产物、卷技能、卷就业、卷 AI,而不是卷价钱。”
这座工场引入了数字孪生、AI视觉质检等技能,每6.5秒即可下线一台空调内机,产物一次性及格率超99%,展现出小米在制造端的决心。但小米在短期内,仍难以撼动传统家电巨头的市现象位。
小米和传统巨头们的竞争也在加重。11月21日,据界面新闻报说念,好意思的近期不再允许售后就业商同期接小米或格力的业务调和,该政策由各区域负责东说念主单独向调和商传达,一位好意思的中国区职工示意,此次政策主要针对的是小米,本年小米空调的大卖让好意思的感受到了阻扰。
在全球电承压、手机业务增长乏力的配景下,AI成了小米转型的新冲破口。
小米2025年第三季度财报浮现,前三季度研发干预达235亿元,其中第三季度单季研发开支91亿元,同比增长52.1%。2025年小米总研发干预瞻望达300亿元,其中四分之一专项用于东说念主工智能领域,干预力度远超岁首预期。
雷军亲身下场收受的95后“AI天才”罗福莉,出任Xiaomi MiMo大模子负责东说念主后,带来了小米首个推理大模子,推动其AI计谋攻坚。为撑持大模子研发,小米建树了开动6500张GPU资源,正在鼓动万卡级GPU集群搭建,基础法度干预号称“不计成本”。
跟着2025年国产手机平均售价将迈过4000元大关,有无AI智商的加持,或将成为分别高下端手机的要津身分。
国内各大手机厂商纷繁在AI领域发力,试图当先竞争敌手一个身位。其中,华为凭借盘古大模子,已竣事AI在手机、汽车、家电等多末端的深度落地,如华为Mate 70系列搭载的智能助手“AI小艺”已成为其中枢卖点;vivo的蓝心大模子在当然言语处理、多模态交互方面进展凸起,已欺骗于其X系列高端机型;OPPO的安第斯大模子则聚焦端侧AI,通过“端云协同” 架构,普及手机土产货忖度服从,镌汰AI功能功耗;荣耀则以自研“魔法大模子”矩阵为中枢,其“芯端云”协同架构深刻端侧技能冲破与全场景生态交融,末端产物中搭载的AI智能体YOYO也开启了“自进化”模式。
小米在AI领域虽凭借罗福莉加盟和多数干预加快追逐,但短期内难以酿成互异化上风。它现在更多的如故在“补课”,补都AI技能短板,为竣事“东说念主车家全生态”提供底层撑持。
雷军在本年9月进行的年度演讲的主题等于“改换”。小米求变,内容上是一场“自我创新”,既要解脱昔时依赖的性价比、代工模式,又要在汽车、高端手机、全球电等红海商场中解围,还要跟上AI、智能生态的行业海浪。第三季度,小米事迹增长意味着转型带来了阶段性服从。然而,小米汽车存在争议,智高手机和全球电业务承压,这些贫困是小米在“改换”进度中难以侧目、必须当先的要津测验。
(作家 | 林小葵股票配资讯,剪辑 | 阳一,图片开始 | 视觉中国,本内容来自财经宇宙WEEKLY)
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